5月27日，国务院公布固定资产投资项目资本金比例的调整结果，保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例下调15%，由35%下调至20％，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30％。

　　消息公布一周来，引起了四川地产界的热烈关注。成都天祥房产总经理晏学剑等开发商明确对本报记者表示，房产投资信心将会大大增强，并开始看好楼市前景；西南财大教授、经济学家郭元晞等学者认为，这一政策降低了房地产融资门槛，意味着银行将加大对房地产业的信贷支持力度，这对各个开发商尤其是对中小房地产企业来说，是一个大大的利好消息；而部分房地产研究专家则表示，这一政策有可能推动楼市复苏，乃至房价反弹。

　　固定资产投资项目资本金比例的调整，究竟会对楼市产生何种影响？本报记者在第一时间进行了调查和采访。

　　下调资本金比例楼市调控政策触底？

　　次资本金比例下调，被视为经济下行周期中的重大宏观调控举措，有人士甚至称之为“新一轮刺激方案”，核心用意在于刺激经济增长，预计将刺激银行信贷在今后几个月有相对强劲的增长。据兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委等测算，总体项目资本金比例每下调1个百分点，可为地方项目投资节约1700亿元资本金投入，为全社会节约2200亿元资本金投入。此次资本金比例下调15%，按现行的资本金比例有望带动1.5万亿元的投资。

　　2007年“9.27房贷新政”出台，开发商信贷难度急剧加大，加之国际性金融风暴的冲击，房地产市场急剧降温，房价和土地价格双双下跌，政府税收也开始下降，许多地方政府及开发商的资金日趋捉襟见肘，这次下调普通商品房项目资本金比例，使房地产再投资的门槛降低，这对开发商和地方政府来说，简直是雪中送炭。西南财大教授、经

　　济学家郭元晞在接受本报记者采访时表示，这一政策降低了房地产融资门槛，意味着银行将加大对房地产业的信贷支持力度，这对各个开发商尤其是对中小房地产企业来说，是一个大大的利好消息，近期地产股上涨就是一个很好的说明。

　　自1996年设立房地产项目资本金比例制度以来，这次调整是13年来首次下调资本金比例，更有研究人士就此认为，针对楼市的政策调控已经持续几年，以往都是只收不放，此次资本金比例下调，至少意味着近一个时期，不会再有调控楼市的政策出台。成都天祥房产总经理晏学剑接受采访时认为，普通商品房项目资本金比例下调，实际上是对开发商最为“对症下药”的“拯救”，自有资金比例降低后，也就意味着开发商的贷款门槛更低，可以用更少的资金贷到更多的贷款，从而增强对房地产业的信心。

　　降低融资门槛刺激商品房供应？

　　房地产业一直是国家调控重点，项目资本金比例的控制一直是遏制楼市过热的关键“按钮”之一。2008年下半年以来，尽管信贷增长较快，银行对房地产的信贷还是很谨慎，房地产全行业资金紧张的局面没有得到根本改善。为何这次又大幅降低投融资门槛？

　　成都市房地产发展研究中心主任黎光成认为，去年房地产销售艰难，开发融资也很困难，导致开发商投资热情下降，今年各地新开工项目明显减少，意味着今后可能出现供不应求的状况，从而导致新一轮房价上涨。投资回落的背后，是不少开发商资金压力大，不得不“拆东墙补西墙”，有的开发商甚至“主动违约”放弃拍卖土地，不惜放弃几千万元的竞拍保证金。另一方面，今年一季度迎来“小阳春”，存量房销售加快，供应不足问题也开始显露。

　　国家统计局发布的数据显示，今年1至3月，全国完成房地产开发投资4880亿元，同比增长4.1%，比去年同期回落28.2个百分点。其中，商品住宅完成投资3422亿元，比

　　去年同期回落31.5个百分点。此外，一季度全国房地产开发商购置土地4742万平方米，同比下降40.1%；完成土地开发面积5223万平方米，同比下降11.3%。在分析人士看来，这一变动释放出信贷政策调整的信号，对房

　　地产开发投资及商品房供应的增加都有积极意义，将促使开发商积极投资开发新项目，增加保障性住房和普通商品住房的供应，这也是抑制房价过高的手段之一，这对年内的经济复苏也将有提振作用，可谓“一箭双雕”。

　　投融资门槛降低房贷风险仍可控？

　　普通商品项目资本金比例下调，固然解了开发商资金之渴，但会不会加大银行贷款风险？一位不愿透露姓名的银行界人士表示，资本金放松并不意味着银行放贷将会敞开。国务院“5·27”通知明确要求：“金融机构在提供信贷支持和服务时，要坚持独立审贷，自主决定是否发放贷款以及具体的贷款数量和比例。”据权威人士透露，持续监测表明，房贷质量总体比较平稳，风险总体可控，商业银行可根据不同房地产开发企业的资质、信用状况，具体把握。

　　四川大学经济学院教授杨文武表示，根据国家规定，投资项目必须首先落实资本金才能进行建设，项目资本金高低其实是企业实力的体现，也是确保顺利建设完工的一大保障。降低资本金比例就是降低了融资门槛，人为地在增加投资开发项目，如果房地产销售不能持续回升，中途停工甚至烂尾，最终就会造成银行信贷风险。